36 Fair Value Bewertung

Bewertungsrichtlinien

Der beizulegende Zeitwert bzw. Fair Value stellt eine marktbasierte Bewertung dar, keine unternehmensspezifische Bewertung, und wird als Preis definiert, der in einem geordneten Geschäftsvorfall zwischen Marktteilnehmern am Bemessungsstichtag am Hauptmarkt oder am vorteilhaftesten Markt für den Verkauf des Vermögenswertes eingenommen bzw. für die Übertragung einer Schuld gezahlt wird.

Sofern vorhanden, werden die beizulegenden Zeitwerte anhand der aktiven, für das Unternehmen am Bemessungsstichtag zugänglichen Märkten notierten Preisen ermittelt. Ein aktiver, zugänglicher Markt ist einer, auf dem Geschäftsvorfälle mit dem Vermögenswert oder Schuld mit ausreichender Häufigkeit und Volumen auftreten, so dass jederzeit Preisinformationen zur Verfügung stehen. Die Bemessung bzw. Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts erfolgt unter Verwendung von massgeblichen und beobachtbaren Inputfaktoren. Dies ist grundsätzlich bei börsenkotierten Vermögenswerten oder Schulden gegeben. Wenn ein Markt für finanzielle oder nicht finanzielle Vermögenswerte bzw. Schulden nicht aktiv ist oder sofern keine oder nicht in ausreichendem Masse vorhandene beobachtbare Inputfaktoren vorhanden sind, muss die LLB-Gruppe zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwerts Bewertungsverfahren bzw. -techniken (Bewertungsmethoden oder –modelle) verwenden. Die Bewertungstechniken beinhalten Annahmen welche Schätzungen enthalten um einen Abgangspreis am Bemessungsstichtag aus Sicht des Marktteilnehmers zu ermitteln. Solche Annahmen bzw. Schätzungen enthalten Unsicherheiten, wodurch es zu einem späteren Zeitpunkt zu wesentlichen Veränderungen des beizulegenden Zeitwertes der finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerten und Schulden führen kann. Finanzielle oder nicht finanzielle Vermögenswerte und Schulden, für welche eine Bewertungstechnik von nicht beobachtbaren Marktdaten zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes verwendet wird, werden zum Transaktionspreis bewertet. Dieser beizulegende Zeitwert kann sich vom beizulegenden Zeitwert, welcher basierend auf Bewertungstechniken ermittelt wird, unterscheiden.

Alle finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerte und Schulden zum Fair Value bewertet sind in eine der drei folgenden Fair Value Hierarchien eingeteilt.

Level 1

Der Fair Value von kotierten Wertpapieren und Derivaten in den Handelsbeständen und Finanzanlagen wird anhand von Marktnotierungen an einem aktiven Markt bestimmt.

Level 2

Falls keine Marktnotierungen verfügbar sind, wird der Fair Value anhand von Bewertungsmethoden oder -modellen bestimmt. Die zugrunde liegenden Annahmen werden durch beobachtbare Marktpreise und andere Marktnotierungen gestützt.

Level 3

Für die restlichen Finanzinstrumente sind weder Marktnotierungen noch Bewertungsmethoden oder -modelle, welche auf Marktpreisen beruhen, verfügbar. Für diese Instrumente werden eigene Bewertungsmodelle oder -methoden mit zum Teil eigenen Inputfaktoren verwendet.

Bewertungsverfahren

Bewertungsverfahren bzw. -techniken werden verwendet um den beizulegenden Zeitwert von finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerten und Schulden, für welche keine beobachtbaren Marktpreise von einem aktiven Markt zur Verfügung gestellt werden, zu ermitteln. Dies beinhaltet insbesondere nicht liquide Finanzanlagen bzw. finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungsverträgen. Sofern vorhanden, verwendet die LLB-Gruppe marktbasierte Annahmen und Input als Grundlage der Bewertungstechniken. Wenn solche Informationen nicht verfügbar sind, werden Annahmen und Inputs von vergleichbaren Vermögenswerten und Schulden verwendet. Für komplexe und sehr illiquide finanzielle und nicht finanzielle Vermögenswerte und Schulden wird der beizulegende Zeitwert mit Hilfe von Kombinationen aus beobachtbaren Transaktionspreisen und Marktinformationen ermittelt.

Die LLB-Gruppe verwendet standardisierte und etablierte Bewertungstechniken zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes von finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerten und Schulden, die nicht aktiv gehandelt und gelistet sind. Im Wesentlichen nutzt die LLB-Gruppe folgende Bewertungsverfahren bzw. -techniken und verwendet dazu folgende Inputfaktoren.

 

Bewertungsmodell

Inputfaktoren

Bedeutende nicht beobachtbare Inputfaktoren

Level 2

 

 

 

Eigener Anlagefonds

Market to Model

Marktpreise der Basiswerte

 

Derivative Finanzinstrumente

Optionsmodelle

Basiswerte der Terminkontrakte

 

 

 

 

 

Level 3

 

 

 

Finanzanlagen aus Versicherungs-
geschäften

Im Wesentlichen Cost Approach und Market to Model

Testierte Bilanzen, Versicherungssummen. Vermögenswerte können bei Eintritt eines Versicherungsfalles übertragen werden

Illiquidität, spezielle mikroökonomische Konditionen, Insolvenzrisiken

Finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungs-
geschäften

Im Wesentlichen Cost Approach und Market to Model

Testierte Bilanzen, Versicherungssummen. Vermögenswerte können bei Eintritt eines Versicherungsfalles übertragen werden

Illiquidität, spezielle mikroökonomische Konditionen, Insolvenzrisiken.

Als Finanzinvestitionen gehaltene Liegenschaften

Externe Gutachten, relative Werte im Marktvergleich

Preise vergleichbarer Liegenschaften

Beurteilung von speziellen Liegenschafts-
gegebenheiten, erwartete Aufwendungen und Erträge für die Liegenschaft

Kaufpreis-
verbindlichkeiten aus Akquisitionen

Diskontierte erwartete Werte basierend auf Annahmen und Unternehmensfaktoren

Unternehmensspezifische Vermögenswerte

Entwicklung der Geschäftstätigkeit, wie Entwicklung des Gewinnes und der Kundenvermögen

Bestimmung der Fair Values durch aktive Märkte oder Bewertungstechniken

Nachstehende Tabelle zeigt die Klassifizierung der Fair Value Hierarchien der finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerten und Schulden der LLB-Gruppe.

Alle Aktiven und Passiven sind zum Fair Value bewertet und auf einer wiederkehrenden Grundlage in der Bilanz zum beizulegenden Zeitwert bewertet. Die LLB-Gruppe hat per 31. Dezember 2013 keine Aktiven und Fremdkapital, die zum Fair Value bewertet sind und auf einer nicht wiederkehrenden Basis in der Bilanz erfasst sind.

Im Geschäftsjahr 2013 erfolgten keine wesentlichen Transfers zwischen Level 1 und Level 2 Finanzinstrumenten.

in Tausend CHF

31.12.2013

31.12.2012

+/– %

Level 1

 

 

 

*

Die Positionen stellten per 31.12.2012 Verbindlichkeiten von zur Veräusserung gehaltene langfristige Vermögenswerte dar und wurden separat ausgewiesen.

Handelsbestände

5'061

3'150

60.7

Derivative Finanzinstrumente

0

0

 

Finanzanlagen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

1'119'330

589'016

90.0

davon Finanzanlagen aus Versicherungsgeschäften*

485'288

0

 

Total Level 1

1'124'391

592'166

89.9

 

 

 

 

Level 2

 

 

 

Handelsbestände

0

1'096

–100.0

Derivative Finanzinstrumente

86'950

73'009

19.1

Finanzanlagen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

528'281

387'128

36.5

davon Finanzanlagen aus Versicherungsgeschäften*

115'946

0

 

Total Level 2

615'231

461'233

33.4

 

 

 

 

Level 3

 

 

 

Handelsbestände

0

0

 

Derivative Finanzinstrumente

0

0

 

Finanzanlagen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

322'075

0

 

davon Finanzanlagen aus Versicherungsgeschäften*

322'075

0

 

Andere finanzielle Vermögenswerte, zum Fair Value bewertet

21'383

19'775

8.1

Total Level 3

343'458

19'775

 

 

 

 

 

Total Aktiven

2'083'081

1'073'174

94.1

 

 

 

 

Level 1

 

 

 

Finanzielle Verpflichtungen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

485'288

0

 

davon finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungsgeschäften*

485'288

0

 

Derivative Finanzinstrumente

0

0

 

Total Level 1

485'288

0

 

 

 

 

 

Level 2

 

 

 

Finanzielle Verpflichtungen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

115'946

0

 

davon finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungsgeschäften*

115'946

0

 

Derivative Finanzinstrumente

108'929

124'026

–12.2

Total Level 2

224'875

124'026

81.3

 

 

 

 

Level 3

 

 

 

Finanzielle Verpflichtungen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

322'075

0

 

davon finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungsgeschäften*

322'075

0

 

Derivative Finanzinstrumente

0

0

 

Andere finanzielle Verpflichtungen zum Fair Value bewertet

24'358

0

 

Total Level 3

346'433

0

 

 

 

 

 

Total Fremdkapital

1'056'596

124'026

751.9

Bewertung von Aktiven und Passiven klassifiziert als Level 3

Für die wiederkehrende Bemessung des beizulegenden Zeitwertes von finanziellen und nicht finanziellen Vermögenswerten und Schulden für welche bedeutende nicht beobachtbare Inputfaktoren vewendet werden und als Level 3 klassifiziert sind, sind die Auswirkungen auf die Erfolgsrechnung per 31. Dezember 2013 nicht materiell und werden nicht aufgeführt. Die Bemessung bzw. Bewertung hatte keinen Einfluss auf das sonstige Gesamtergebnis per 31. Dezember 2013.

Die Bewertungsprozesse zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes für wiederkehrende und nicht wiederkehrende Bemessungen von Level 3 Aktiven und Passiven, insbesondere die bedeutenden, nicht beobachtbaren Inputfaktoren wie in vorstehender Tabelle offen gelegt, werden im Folgenden erläutert. Beziehungszusammenhänge zwischen beobachtbaren und nicht beobachtbaren Inputfaktoren werden im Folgenden nicht erläutert, da solche Beziehungszusammenhänge für die Bemessung des beizulegenden Zeitwertes keinen wesentlichen Einfluss haben.

Finanzanlagen aus Versicherungsgeschäften und finanzielle Verpflichtungen aus Versicherungsgeschäften

Einzelne Tochtergesellschaften sind operativ im Versicherungsbereich tätig. Dabei werden ausschliesslich fondsgebundene Versicherungspolicen abgeschlossen. Die Ausgestaltung der fondsgebundenen Versicherungspolicen sieht vor, im Versicherungsfall den Wert des Deckungsstocks zuzüglich einer Risikoleistung auszubezahlen. Das Anlagerisiko der fondsgebundenen Versicherungspolicen wird jeweils vom Versicherungsnehmer getragen. Die Gesellschaft ist somit zu keiner Zeit einem Anlagerisiko ausgesetzt. Die Bewertung dieser Versicherungspolicen erfolgt periodisch und wird in Übereinstimmung mit den IFRS durchgeführt. Die Veränderungen der Deckungsstöcke sowie der dazugehörigen Rückstellungen werden erfolgswirksam verbucht. Die Bewertung wird im Wesentlichen anhand des Cost Approaches und der Market-to-Model Methoden durchgeführt. Beim Cost Approach legt man für die Bewertung den Wiederbeschaffungswert zu Grunde. In der Market-to-Model Methode werden Modelle angewandt, welche einen marktnahen Wert des Vermögenswertes berechnen. Veränderungen der Inputfaktoren zur Bemessung des beizulegenden Zeitwertes können zu einer wesentlichen Veränderung dieses führen. Wie sich die Veränderungen auf den beizulegenden Zeitwert auswirken bzw. wie sensitiv oder sensibel dieser sich verhält ist nicht quantifizierbar, da die Bewertung einer Versicherungspolice auf einer Einzelbewertung beruht, welche von diversen Annahmen wie Art der Assets, Vertragslaufzeit sowie Zahlungsflüsse beeinflusst ist. Folglich kann es zu einer bedeutenden Änderung des beizulegenden Zeitwertes kommen, welcher nicht quantifizierbar ist.

Als Finanzinvestitionen gehaltene Liegenschaften

Die Liegenschaften, welche als Finanzinvestitionen gehalten werden, werden periodisch von externen Gutachtern bzw. basierend auf relativen Werten im Marktvergleich bewertet. Wenn keine entsprechenden Werte von vergleichbaren Liegenschaften vorliegen, aus welchen eine verlässliche Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes ableitbar ist, werden Annahmen getroffen. Diese beinhalten die Beurteilung und Berücksichtigung von Gegebenheiten, wie Lage und Zustand sowie der erwarteten Aufwendungen und Erträge der Liegenschaft. Die Liegenschaften werden immer dann neu bewertet, wenn Ereignisse oder veränderte Umstände den beizulegenden Zeitwert als nicht mehr marktgerecht erachtet wird, so dass auftretende Änderungen in den Bemessungen des beizulegenden Zeitwertes zeitnah ermittelt und erfolgswirksam verbucht werden können. Veränderungen von den Inputfaktoren zur Bemessung des beizulegenden Zeitwertes können zu einer wesentlichen Veränderung diesem führen. Wie sich die Veränderungen auf den beizulegenden Zeitwert auswirken bzw. wie sensitiv oder sensibel dieser sich verhält ist nicht quantifizierbar, da die Bewertung einer Liegenschaft auf einer Einzelbewertung beruht, welche von diversen Annahmen beeinflusst ist. Folglich kann es zu einer bedeutenden Änderung des beizulegenden Zeitwertes kommen, welcher nicht quantifizierbar ist. Die als Finanzinvestitionen gehaltenen Liegenschaften weichen nicht zu einer höchsten und besten Verwendung ab.

Kaufpreisverbindlichkeit aus Akquisitionen

Mit 31. Dezember 2013 besteht ein Akionärsbindungsvertrag zwischen der swisspartners Investment Nework AG, Zürich und der LLB AG, Vaduz, in welchem den Aktionäre das Recht eingeräumt wird, die restlichen Aktien des Aktienkapitals und der Stimmen an die LLB zu verkaufen. Gleichzeitig haben die Aktionäre der LLB das Recht eingeräumt, die restlichen Aktien des Aktienkapitals und der Stimmen zu kaufen. Diese Kaufpreisverpflichtung wird periodisch gemäss einer im Aktionärsbindungsvertrag festgelegten Berechnung, welcher auf einem Unternehmenswert, zusammensetzend aus einem Kundenwert, einem Ertragswert und einem Substanzwert, basiert, ermittelt. Die der Berechnung der Kaufpreisverbindlichkeit bzw. Ermittlung des Unternehmenswertes zu Grunde gelegten Inputfaktoren bestehen aus zum Teil öffentlich zugänglichen Informationen wie Kundenvermögen, Jahresgewinne und Eigenkapital. Zur Diskontierung der Kaufpreisverbindlichkeit bzw. zur Berücksichtigung der künftigen Entwicklung der Kaufpreisverbindlichkeit werden zur Berechnung der Verbindlichkeit Annahmen getroffen. Die Annahmen betreffen künftige Entwicklungen von Jahresgewinnen und Kundenwerten. Soweit möglich, basieren die Annahmen auf am Markt beobachtbaren Faktoren, wie gesamtökonomische Entwicklungen oder makro- und mikroökonomische Entwicklungen. Veränderungen der Inputfaktoren zur Bemessung des beizulegenden Zeitwertes können zu einer wesentlichen Veränderung der Kaufpreisverbindlichkeit führen. Wie sich die Veränderungen auf den beizulegenden Zeitwert auswirken bzw. wie sensitiv oder sensibel dieser sich verhält ist nicht quantifizierbar, da die Bewertung von der unternehmerischen und ökonomischen Entwicklungen und Einflüssen beeinflusst ist. Folglich kann es zu einer bedeutenden Änderung des beizulegenden Zeitwertes kommen, welcher nicht quantifizierbar ist.

Bewegungen von Level 3 Finanzinstrumenten*

 

Aktiven

Fremdkapital

in Tausend CHF

Finanzanlagen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

Finanzielle Verpflichtungen, erfolgswirksam zum Fair Value bewertet

*

Die Level 3 Positionen stellten per 31.12.2012 Verbindlichkeiten von zur Veräusserung gehaltene langfristige Vermögenswerte dar und wurden separat ausgewiesen.

Stand am 1. Januar 2013

0

0

Umgliederung aus zur Veräusserung gehaltene langfristige Vermögenswerte*

479'240

479'240

Gewinne / (Verluste)

–101'787

–101'787

Käufe

129'626

129'626

Verkäufe

–69'687

–69'687

Neu ausgegebene Versicherungsverträge

48'791

48'791

Ausgelaufene oder gekündigte Versicherungsverträge

–55'679

–55'679

In Level 3 transferiert (aus Level 2)

–108'430

–108'430

Stand am 31. Dezember 2013

322'075

322'075

Es bestehen keine Risiken aus Level 3 Positionen

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